なぜキャリー・トレードが使われるのか

金融の理論では、リスク・プレミアムがない状況では、為替のフォワードの直先の開きは金利差に等しく、他の条件に変化がなければ、スポット為替もそれに収斂していくと考える。例えば、１年の米ドル金利5%、円金利１％としよう。そしてスポット為替を１ドルno円とすると、１年後のスポット・レートは105.81円となる訳である。実際に、１年物のフォワード為替レートは、この水準で取引されるわけである。さもなければ､裁定が働いて、利益を市場リスクなしに稼得できることになる。

1年後のフォワード価格"CO水準の決定は、このように両通貨の金利水準が反映している。　ドルの金利が高ければ高いほど、フォワード価格はより円高になるわけである。

さて、実際に、このケースで１年後のドル円為替レートがフォワード価格の105.81円になるということはほとんどない。これよりも円安になることもあるし、これ以下の円高になることもある。キャリー・トレードを行う投資家は、上の例では１年後にはドル円為替は105.81円のような円高にはならないと見ているからである。

少なくとも、短期的には理論どおりには為替レートは動かないし("forward bias")、過去もそうであったことはないので、投資家はキャリー・トレードを行うのである。

キャリートレードは個人投資家にfxで人気がる。おもにスワップ派といわれる投資家群だ。人気のあるfx業者としてはfxプライムやセントラル短資、サイバーエージェントfxなどがある。