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		<title>基軸通貨の行方と金の台頭</title>
		<link>http://www.appleblunders.com/</link>
		<description>基軸通貨の地位の行方と通貨としての金の台頭
。世界経済の混乱により金が米ドルに代わり基軸通貨になる。</description>
		<language>ja</language>
		<pubDate>Mon, 1 Jan 1 00:00:00 +0900</pubDate>
		<lastBuildDate>Sat, 23 Jul 2011 22:27:45 +0900</lastBuildDate>
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			<title>米ドル対人民元の構図</title>
			<link>http://www.appleblunders.com/china.html</link>
			<description><![CDATA[
さて、この恋のさや当てをジッと見守ってきたのが中国だ。主要三極通貨は米ドル、ユーロ、円ともに構造的問題を抱えており、ＦＸの世界で数少ない人気通貨が人民元であろう。ソブリンリスク（国家の信用リスク）が一番薄いのも人民元だ。ただし人民元はいまだ管理通貨であり、北京奥の院の政変などイベントリスクも計りがたい。歴史の流れで見れば、人民元を中心とする通貨ブロックが出来ても不思議はない。ユーロが炎上した今、米ドル覇権に対抗できる通貨は他に考えられない。ただし、人民元のアキレス腱は、２兆4000億ドルまで膨張した外貨準備の７割近くを米ドルあるいは米国債で保有していること。自国の資産を米国に人質に取られているようなものだ。人民元を実質米ドルにペッグして、自国通貨が高くなることを防ぎ、中国製品の国際競争力を維持してきた政策の必然の結果ではある。米ドルを買うならfxがいいだろう。中でも外為オンラインがおすすめ。fx初心者の方は1000通貨で取引できるfx業者を選択するべきだ。経験者のfxブログが参考になるであろう。
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			<pubDate>Sat, 23 Jul 2011 22:22:12 +0900</pubDate>
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			<title>なぜキャリー・トレードが使われるのか</title>
			<link>http://www.appleblunders.com/carry.html</link>
			<description><![CDATA[
金融の理論では、リスク・プレミアムがない状況では、為替のフォワードの直先の開きは金利差に等しく、他の条件に変化がなければ、スポット為替もそれに収斂していくと考える。例えば、１年の米ドル金利5%、円金利１％としよう。そしてスポット為替を１ドルno円とすると、１年後のスポット・レートは105.81円となる訳である。実際に、１年物のフォワード為替レートは、この水準で取引されるわけである。さもなければ､裁定が働いて、利益を市場リスクなしに稼得できることになる。1年後のフォワード価格"CO水準の決定は、このように両通貨の金利水準が反映している。　ドルの金利が高ければ高いほど、フォワード価格はより円高になるわけである。さて、実際に、このケースで１年後のドル円為替レートがフォワード価格の105.81円になるということはほとんどない。これよりも円安になることもあるし、これ以下の円高になることもある。キャリー・トレードを行う投資家は、上の例では１年後にはドル円為替は105.81円のような円高にはならないと見ているからである。少なくとも、短期的には理論どおりには為替レートは動かないし("forward bias")、過去もそうであったことはないので、投資家はキャリー・トレードを行うのである。キャリートレードは個人投資家にfxで人気がる。おもにスワップ派といわれる投資家群だ。人気のあるfx業者としてはfxプライムやセントラル短資、サイバーエージェントfxなどがある。
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			<pubDate>Sat, 23 Jul 2011 22:20:05 +0900</pubDate>
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			<title>人民元は米ドルの呪縛から逃れられるか？</title>
			<link>http://www.appleblunders.com/chinamoney.html</link>
			<description><![CDATA[
兆ドル単位のおカネを運用できるほどの豊富な流動性がある池は米国債以外に考えられない。そこで人民元が米ドルの呪縛から逃れて真の独立した国際通貨となるためには、米国債に匹敵する流動性を持った池を新たに作る必要があろう。ただし中国には、いまだまともな債券市場がない。それに何といっても人民元は完全自由化されておらず管理された通貨である。しかも米国債を大量に売れば米国債は暴落。それで一番損するのも中国だ。人民元の国際通貨への道はいまだ遠い。そこで最後の超政治的決断としては、日中連合で米国債売却処理作戦という突拍子もない発想も考えられる。無国籍通貨としての金も、今後再び通貨として復権してゆく様相だ。ただし、巷間語られるような金本位制は論外。そもそも金本位制には国内の通貨供給量が金保有量の限度内というルールがある。中央銀行がおカネの市中供給を弾力的に調節できないのだ。政府の金保有量が少ないと経済成長に見合うだけの量のおカネを充分に供給できないなど、金融政策の柔軟な発動が出来ないのが金本位制の致命的な欠点だ。しかし、ドルもユーロも円も構造的問題を抱え、積極的には買いにくい地合いでは、通貨の原点復帰として金が選択肢として浮上しつつある。金本位制は机上の空論であるが、外貨準備の金保有が増えることは既にＢＲＩＣＳ諸国で起きている。コモディティーの金の時代から通貨、金融商品の金の時代へ大きく変遷中だ。
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			<pubDate>Sat, 23 Jul 2011 22:19:43 +0900</pubDate>
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			<title>どのような時にキャリートレードを使うか</title>
			<link>http://www.appleblunders.com/carrypoint.html</link>
			<description><![CDATA[
どのようなときに使用するかキャリー・トレードはいつもできるものではない。以下、キャリー・トレード実行の時の重要なポイントを記す。①適切な通貨ペアの選択②流動性の確認③為替ボラティリティーが低いこと④キャリー・トレードの投資期間の選択⑤取引量適切な通貨ペアの選択は、キャリ-・トレードで一番大切なポイントである。数多くの通貨ペアの中から、最適なものを選ぶことが重要である。為替の動向、すでに行われたキャリー・トレードの市場ポジションの残高推定などは、重要である。同種のキャリー・トレードがすでに大量に行われているときには、そのポジション解消の動きが予想され、スタートしても、結果として為替が好ましくない方向に進むリスクがある。また、ボラティリティーが低下し、為替の動きが安定していることは重要な要素である。このボラティリティーでは、インプライド・ボラティリティーが目安となるだろう。これは、為替市場でのトレーダーが考える今後の為替の変動具合を表すもので、インプライド・ボラティリティーが大きいと為替の変動が大きい、逆に小さいと為替の変動は小さいだろうというものである。
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			<pubDate>Sat, 23 Jul 2011 19:54:01 +0900</pubDate>
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